7月13日，高盛国通高盛发布最新研究报告指出，或引美国极有可能首当其冲，爆美遭受由人工智能（AI）热潮引发的胀存涨核全球通胀冲击。

这家华尔街巨头深入剖析了AI如何推高全球消费者价格。储暴由于供应链受限，心推内存芯片及半导体等核心零部件价格飙升。高盛国通高盛经济学家Megan Peters在报告中强调，或引美国将面临最为严峻的爆美通胀压力。

通胀预测：美国远超其他发达国家

根据高盛测算，胀存涨核AI技术每年将推高美国核心个人消费支出（PCE）通胀率约20个基点（美联储首选的储暴通胀指标）。预计到今年年底，心推这一通胀压力将翻倍，高盛国通对核心PCE的或引推升幅度将达到50个基点。

这一增幅显著高于其他发达经济体：
* 美国：预计峰值增幅达50个基点。爆美
* 其他发达国家：包括加拿大、澳大利亚、欧洲、英国和日本，平均增幅预计仅为10个基点。

Peters指出：“虽然这些影响不容忽视，但远低于我们预估的美国PCE通胀峰值。这表明，AI驱动的通胀在很大程度上是一个‘美国现象’。”

三大“浪潮”解析AI对通胀的影响

Peters将AI对通胀的影响拆解为三个主要传导路径：

1. 内存价格暴涨

在AI硬件强劲需求的驱动下，内存芯片价格急剧攀升。
* 数据佐证：据计算机硬件服务公司Pangoly数据，上周8 GB DDR5内存模块均价升至约148美元，较去年同期均价35美元上涨逾三倍。
* 未来预期：高盛预计，美国软件及配件通胀将在2026年底前见顶，11月同比涨幅将达30%。
* 美国特异性：内存通胀对美国的冲击更为剧烈。在美国，约1%的核心PCE通胀可归因于软件及配件，而在其他发达国家，这一占比不足0.5%。

2. 软件价格上涨

随着企业将软件与AI工具深度捆绑，软件定价权增强。
* 案例：微软在将AI Copilot工具纳入其旗舰365软件包后，上调了产品价格。
* 结构差异：高盛指出，软件在美国核心通胀中的权重高于其他所有受测发达国家，进一步加剧了通胀压力。

3. 能源成本上升

数据中心的高能耗成为AI发展的关键瓶颈，进而推高能源价格。
* 电价上涨：美国劳工统计局数据显示，5月美国城市平均电价升至0.19美元/千瓦时，较2022年5月上涨约27%。
* 需求激增：高盛预测，到2030年底，数据中心将占美国总电力需求的11%，远高于目前的6%。
* 地缘政治因素：伊朗局势引发的能源供给担忧进一步推高油价。尽管西德州中级原油（WTI）近期回吐部分涨幅，但年内累计仍上涨25%。

长期展望与美联储态度

尽管预测人士认为，AI带来的生产力提升最终将抑制通胀，但短期内价格飙升的持续时间尚不明朗。

高盛在先前报告中指出，虽然AI长期具备抗通胀效应，但其效果可能弱于20世纪90年代的互联网繁荣周期。

美联储日益关注AI通胀效应

美联储正密切关注AI投资热潮对通胀的影响。在上周公布的6月美联储会议纪要中，AI投资被列为与中东战争、关税并列的三大通胀推手之一，这些因素可能导致物价居高不下，并迫使美联储转向加息。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）上周四表示，在众多通胀驱动因素中，他目前最关注的是由AI驱动的需求。若该需求持续存在，可能会迫使美联储提高利率。