继海思科之后，慢阻美元国产药企在慢性阻塞性肺疾病（COPD，肺药简称慢阻肺）领域的物市创新药出海步伐持续加速。

7月8日上午，场掀潮中国生物制药（01177.HK）正式公告，起交将其自主研发的易热TQC3721（PDE3/4抑制剂）海外权益，以最高总额19亿美元的斯利价格授权给全球制药巨头阿斯利康。

这一交易金额不仅刷新了国内呼吸领域近三年单产品对外授权的康亿款中最高纪录，更凸显了慢阻肺这一全球第三大致死原因背后的拿下巨大商业价值。尽管吸入性糖皮质激素（ICS）、国创长效β2受体激动剂（LABA）及长效毒蕈碱拮抗剂（LAMA）等标准疗法已沿用多年，新药能有效缓解症状并延缓病程，慢阻美元但部分患者仍面临急性加重、肺药局部免疫抑制及感染风险增加等痛点，物市临床亟需突破性的场掀潮新治疗方案。

PDE3/4抑制剂：呼吸领域的“下一个百亿赛道”

PDE3/4抑制剂被视为近二十年来COPD领域的首个创新吸入制剂，拥有百亿级的全球市场潜力。该赛道的热度在近期显著升温：

• 默沙东天价布局：去年7月，默沙东以100亿美元收购专注呼吸系统疾病的生物技术公司Verona，一举拿下全球首款获批上市的PDE3/4抑制剂，引发行业震动。
• 国产药企密集出海：
• 去年7月28日，恒瑞医药将PDE3/4创新药HRS-9821授权给葛兰素史克（GSK）。
• 今年1月，海思科将PDE3/4创新药HSK39004授权给AirNexis。

TQC3721：双剂型布局，覆盖多适应症

中国生物制药表示，TQC3721采用雾化与干粉双剂型策略，旨在适配不同患者群体、疾病严重程度及商业化场景，满足差异化临床需求。

• 联合用药潜力：该药可与单支扩、双支扩或三支扩方案联用，进一步改善肺功能并减少急性加重。
• 适应症拓展：除慢阻肺外，TQC3721在哮喘、特发性肺纤维化等多种呼吸系统疾病中均展现出治疗潜力。
• 临床进展：雾化吸入混悬液目前在中国开展III期临床试验，干粉吸入粉雾剂同步推进至II期临床。

阿斯利康加码呼吸领域，中国生物出海战绩斐然

作为此次交易的受让方，阿斯利康是全球呼吸与免疫治疗领域的领军企业，拥有超过15个呼吸产品管线及4个年销售额超10亿美元的重磅产品。阿斯利康表示，此次合作将显著丰富其在呼吸疾病领域的产品组合。

对于中国生物制药而言，此次交易使其获得2亿美元首付款。截至目前，该公司已累计完成4项对外授权交易，首付款总额超过10亿美元，交易总规模逾70亿美元，展现出强劲的国际化变现能力。

中国创新药出海：从“量变”到“质变”

对外授权（License-out）已成为中国创新药企获取收入与利润的关键引擎。根据医药魔方数据统计：

• 2026年上半年，中国医药对外授权出海交易总金额达997亿美元。
• 这一数字约为2024年全年（522亿美元）的2倍。
• 接近2025年全年（1357亿美元）的73%。

预计2026年全年，中国创新药出海交易总额有望再创新高，标志着中国医药产业在全球价值链中的地位持续提升。