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作者| 谢美浴 2026年7月6日，当代系一纸公告将昔日千亿民营资本巨头“当代系”再次推至风口浪尖。又被 武汉天盈投资集团有限公司（以下简称“天盈投资”）发布公告，立案因涉嫌信息披露违法违规，还剩天盈投资、多少债券担保人武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称“当代集团”）及重要子公司湖北天乾资产管理有限公司（以下简称“天乾资管”），家底于7月2日同步收到中国证监会《立案告知书》。可罚 至此，当代系当代集团已第三次被证监会立案。又被 回溯过往，立案2024年10月，还剩当代集团与旗下人福医药（600079.SH）因涉嫌信息披露违法违规同遭立案；2025年11月，多少当代集团曾控制的家底证券公司及其自身又因违法提供融资及信披违规先后被立案调查。 短短不到两年间，可罚这家曾经的当代系千亿民营资本巨头已三度被立案。早在2024年9月，当代集团便因负债高达806亿元进入破产重整程序，如今仍难逃监管的严厉追责。 1. 天盈投资三年累亏70亿，天乾资管或面临债务重组此次被立案的主体，除当代集团外，直指集团体系内的两个关键角色：天盈投资与天乾资管。 天盈投资成立于2012年11月，专注于金融及类金融行业的投资与资产管理业务，法定代表人为艾路明，注册资本约72.59亿元。当代集团持有其约40.5%的股权，为其控股股东。 天乾资管则是天盈投资的子公司，成立于2016年12月，2017年4月经批准成为湖北省第二家地方资产管理公司（AMC），注册资本约27.22亿元。其主要业务涵盖湖北省内金融企业不良资产批量收购与处置、股权投资、债权投资及资产并购重组等。
来源：罐头图库 然而，这两家核心子公司的经营状况已陷入严重困境。 根据天盈投资2025年审计报告，天盈投资近三年持续亏损：2023年至2025年亏损金额分别为1486.87万元、48.27亿元、21.51亿元，近三年累计亏损达69.93亿元。2025年，天盈投资已基本停止经营，其173.65万元的营业收入全部来自子公司天盈资管，而天盈资管2025年亏损高达58.96亿元。
图源：天盈投资审计报告 债务危机同样蔓延至天乾资管。2025年9月，天乾资管未能按期兑付“20天乾01”本息。该债券发行于2020年3月，余额4.5亿元，期限3年，票息7.5%，原定2023年3月12日到期，实际延期至2025年9月12日。 天盈投资在公告中指出，天乾资管存在银行贷款逾期，涉及多起诉讼，债务化解进度存在重大不确定性，未来或将单独引入战投盘活或进行债务重组。这一重组过程可能导致公司丧失对天乾资管的控制权，并产生重大投资损失。 天盈投资自身的债务状况亦不容乐观。2025年，其合并报表范围内有息债务余额为73.11亿元，同比下滑0.95%，其中已逾期债务达51.39亿元，1年内到期债务为20.09亿元。 根据债券报告，天盈投资发行的H20天盈1、H20天盈2、H20天盈3三笔债券，截至2025年末余额分别为4.5亿元、1亿元、4亿元，利率均为6.8%。其中，H20天盈1、H20天盈3债券到期后未能按期兑付本金，已构成实质性违约。
图源：罐头图库 值得注意的是，天盈投资的信披违规并非首次。2024年1月，天盈投资曾被出具警示函，原因包括2020年发行的部分公司债券募集资金未通过专户存储和划转，存在非募集资金混同行为；以及未按规定披露控股股东担保的子公司境外票据违约事项等。 在重整背景下，天盈投资债券担保人当代集团的重整计划已于2025年4月获法院批准，债券持有人已申报债权。受此影响，艾路明已辞去天盈投资法人、执行董事、经理职务，目前公司执行董事、经理岗位空缺，无代行职责人员。 天盈投资表示，将积极推进非核心资产处置、催收应收款项，并与债权人协商采取借新还旧、展期等方式延缓流动性压力，同时淘汰低效资产以优化结构。 2. 当代集团三度被立案：系统性信披违规遭顶格处罚不到两年时间，当代集团已三次被立案，监管追责力度空前。 第一次立案（2024年10月）：当代集团与旗下人福医药因涉嫌信息披露违法违规被立案。2025年12月，湖北证监局下发《行政处罚事先告知书》，指出四项主要信披违规：
图源：罐头图库 针对上述违法行为，湖北证监局拟对当代集团处以900万元罚款；对人福医药给予警告，并处以850万元罚款。人福医药时任董事长李杰、时任董事王学海等人也被警告并罚款。2025年12月16日，人福医药已被实施其他风险警示（ST）。 此外，湖北证监局认定，艾路明作为时任当代集团董事，实际履行董事长职责，在人福医药信披违法中居于核心地位，组织、领导相关违法行为，拟决定对其采取七年市场禁入措施。 第二次立案（2025年11月）：当代集团曾控制的证券公司及其自身因违法提供融资及信披违规被立案。 根据2026年2月13日收到的《行政处罚事先告知书》，2020年至2022年，该证券公司在当代集团控制下，通过自有资金、客户资产、私募产品、逆回购等复杂手段，累计为股东及关联人提供融资逾90亿元。相关关联交易均未披露，导致2020年至2022年年报存在重大遗漏。
图源：罐头图库 湖北证监局拟对证券公司和当代集团合计处以2500万元的顶格罚款，对9名责任人员合计罚款3480万元。对当代集团实际控制人艾路明、证券公司时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣，采取终身证券市场禁入措施。 中国金融智库特邀研究员余丰慧分析认为，当代集团及其关联公司被立案调查，表面看似独立，实则核心在于公司治理结构和信息披露机制存在系统性问题。从人福医药到天盈投资、天乾资管，共同特点是重大事项信息披露未达监管标准，反映出“当代系”运营模式中对法律法规理解不足、执行不到位，这是多次被立案的根本原因。 3. 艾路明“出局”，“当代系”重整进入残局据官网显示，2020年当代集团资产总额突破1000亿元，入选“中国民营企业500强”。 “当代系”的故事始于1988年。艾路明与6位武大校友组成“七人帮”，凭借2000元成立当代生化技术研究所，主业为提取尿激酶出口日本，这被视为艾路明发迹的起点。 1993年，艾路明与人福新技术开发中心等共同成立人福医药前身，1997年成功在A股上市，成为湖北第一家民营上市公司。
图源：罐头图库 上市后，人福医药通过收购麻醉神经领域的Epic公司、安全套生产企业Ansell公司，逐步成长为“国内麻醉龙头企业”。股价从1997年的0.63元/股低点，一路攀升至2020年8月的39元/股，涨幅达61倍，市值一度超400亿元。 尝到资本市场甜头的艾路明野心膨胀，开启持续并购。巅峰时期，“当代系”手握5家上市公司控股权或股份： 此外，艾路明还通过关联方一度合计控制上市证券公司18.18%股份，超过第一大股东武汉国资13.66%的比例。 2020年，艾路明以100亿元财富位列《胡润百富榜》第594位，并入选福布斯中国慈善榜第15位，现金捐赠约2.2亿元。
图源：罐头图库 然而，2021年起，“当代系”资金链紧绷，将持有的*ST明诚控股权转让给武汉国创资本。2022年，受债券违约影响，“当代系”爆雷，陆续出售华茂股份、三特索道、人福医药等股份。2023年，艾路明因涉嫌信披违规被证监会立案。 2024年，当代集团因负债806亿元进入破产重整程序，艾路明因违规占用资金被处罚。2024年9月底，法院受理重整。 2025年1月，人福医药公告显示，招商创科将参与当代集团重整，拟投资118亿元，分三步合计控制当代集团持有的人福医药23.7%股票的表决权。2025年6月，当代集团股东变更为国通信托，实际控制人由艾路明变更为无实际控制人。
图源：罐头图库 2025年初，在当代集团与招商局签署投资协议一周后，艾路明与人福医药中高层及创业合伙人聚餐，当众致歉：“对不起大家，有机会的话，希望可以（从头）再来”。2025年4月，艾路明接受“财新”采访表示，希望还能再创业，如兽药、旅游等领域，称自己不能躺平。 结语 不到两年时间，“当代系”三次被立案，涉及人福医药、天盈投资、天乾资管等多个核心主体，债务逾期、监管罚单一并袭来，创始人艾路明已彻底“出局”。曾经的千亿资本版图，如今已进入破产重整的残局，而监管的追责仍在持续。 你怎么看“当代系”这一系列事件？评论区聊聊吧。 |
