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数智访谈 ——访中关村互联网金融研究院院长刘勇 ■ 中国经济时报记者 李海楠 随着生成式人工智能与大模型技术的资金中介爆发式增长，“词元”（Token）已从单纯的数智技术计量单元跃升为数字经济的核心价值载体。作为一种新型的导刊底层资源配置方式与经济组织逻辑，词元经济正通过人工智能的从到词元深度赋能，在金融领域引发范式革命，智能中介重构并成为撬动整体经济高质量发展的经济金融关键杠杆。 近日，逻辑中国经济时报记者围绕“词元经济与金融重构”这一前沿话题，资金中介深度专访了中关村互联网金融研究院院长刘勇。数智双方探讨了金融业如何从单纯的导刊底层“资金中介”向“智能服务中介”跃迁，以及“词元+货币”双重计量体系将如何破解普惠金融领域“不可能三角”的从到词元世纪难题。 词元赋能，智能中介重构向“资金+智能”角色转型中国经济时报：中国AI大模型正以惊人的经济金融爆发力重塑全球产业格局。2024年初我国日均词元调用量为1000亿，逻辑至2026年3月已超过140万亿，资金中介两年增长超千倍。金融行业对运行效率、专业判断及风险控制有着极高要求，成为词元经济落地的典型场景。当前，金融机构大模型API调用量呈现出怎样趋势，是否直接传递出金融业正在向“智能服务中介”转型的信号？ 刘勇：头部金融机构大模型API调用量近两年呈现显著增长态势。这一现象绝非简单的技术叠加，而是金融业底层运行逻辑正迎来深刻变革。 传统金融机构的核心定位是纯粹的“资金中介”，其业务布局、风险定价、资产核算均围绕“资金”展开。但在数字经济时代，数据、算力，特别是“词元”，已升级为与资金同等重要的核心生产要素。 如今，金融机构的价值输出早已突破存贷款、投融资的局限。智能风控研判、企业经营诊断、行业趋势分析等新型智能服务，正逐步成为银行的核心竞争力。 然而，这类服务的价值在传统财务报表中往往处于“隐形”状态。这就倒逼我们反思：当企业的核心价值日益体现于数字经营能力时，我们的计量体系是否仍停留在“刀耕火种”的时代？ 因此，金融业正加速从单一的“资金中介”，向“资金中介+智能服务中介”的双重角色转型。这不仅是服务形态的丰富，更是整个行业价值坐标系的迁移。 中国经济时报：对于金融机构而言，在高频智能调用趋势下，银行、保险是否需要建立“词元+货币”双重计量体系？ 刘勇：非常有必要。当前的痛点在于，对于科创企业、数字化轻资产主体而言，传统的货币计量体系出现了严重的“错配”。这些企业可能账面亏损，但每天在大模型上的调用量巨大，研发投入极高，市场响应极快。若仅看财务报表，极易错失这些未来的“参天大树”。 这正是我们提出构建“词元+货币”双重计量体系的原因。在未来的金融体系中，货币仍是法定记账的本位，负责资产确权和资金结算；而词元则是标准化的补充计量载体。它能精准量化企业的数字经营价值，形成“货币锚定资产价值、词元校准经营质量”的全新范式。 这实际上是金融服务新质生产力的必然要求。只有读懂了企业的“词元流水”，金融机构才能真正理解数字化企业的成长逻辑，从而解决“敢贷、愿贷”的内生动力问题。 “词元流水”如何穿透传统信用评价盲区中国经济时报：相较于传统现金流，“词元流水”在判断企业偿债能力上有哪些核心优势？ 刘勇：普惠金融长期受困于“覆盖面、低成本、低风险”的不可能三角。根源在于旧有的信用评价体系——该体系依托纳税、开票、现金流、抵押物等传统指标，本质上是为成熟的重资产企业设计的，对于轻资产科创企业而言，这是一套“过时”的考题。 传统财务数据最大的缺陷是滞后性和可修饰性，它反映的是过去结果，无法预判未来。而词元流水具备实时性、过程性和真实性。企业在研发、获客、履约中的每一个动作，都会转化为“词元流水”。它不看你赚了多少钱，而是看你在创造价值的过程中投入了多少算力、调用了多少词元。 例如，一家AI制药公司虽无收入，但其大模型每天进行数万次的分子筛选调用。这种高频、持续的词元消耗，本身就是经营连续性和技术投入强度的有力证明。它能穿透财务假象，帮助我们识别那些“弱财报、高成长”的优质企业。 中国经济时报：银行实操中如何精准区分有效词元和无效词元，进而通过词元增信，破解普惠金融“不可能三角”？ 刘勇：这是一个关键的技术环节。我们不能简单地将所有API调用视为有效资产。目前，行业内正在形成一套成熟的甄别机制：
通过这些手段，将有效词元纳入风控模型，并与传统数据融合，即可实现对无抵押、弱财报主体的精准增信。 确保在安全边界内实现模式重构中国经济时报：金融场景对安全性要求极高，但词元调用结果的随机性易衍生“词元幻觉”风险，同时市场存在“词元通胀”“词元通缩”等潜在问题，金融机构应如何未雨绸缪？ 刘勇：在金融场景，一个数据的错误就可能导致千万资金的损失，这被称为“词元幻觉”风险。 为此，必须建立金融垂直领域的词元质量评估标准，着力推动建立四大管控体系： 至于词元通胀和词元通缩，分别指向物理资源成本上升与智能服务边际成本下降两个相反方向，以及因技术和市场供需因素产生的价格波动。这些均会对基于词元建立的价值核算体系产生深刻影响，对金融机构而言，意味着扰乱金融估值逻辑与信用评价体系，导致企业“词元流水”失真、信贷授信误差，进而引发潜在金融风险。 针对词元价格因素对金融机构建立以词元为基准的价值核算体系的潜在影响，关键在于搭建三重稳定价值锚： 中国经济时报：当前金融机构词元应用大多停留在降本增效的工具层面，如何实现从工具赋能到模式再造的跨越？ 刘勇：当前国内金融机构的词元应用整体处于初级阶段，大多集中在智能客服、文案撰写、流程优化、数据统计等基础场景，核心作用仅为降本提效，属于表层工具化应用，尚未触及金融业态、商业模式、组织体系的底层重构。 词元经济的核心价值，在于重构金融信用生成逻辑、资产定义边界、价值定价规则与产业服务模式，推动金融从传统资金融通服务，升级为适配数字经济的智能资产经营服务，实现从工具赋能到模式再造的系统性跨越。 我认为，金融机构把词元从工具赋能升级到模式再造，需重点关注以下几点：
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