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近日，笔投日本汽车巨头本田汽车发布了上市以来最糟糕的资亏财报数据。 根据最新财报显示，笔投本田2025财年（2025年4月至2026年3月）净亏损高达4239亿日元，资亏折合人民币约182亿元，笔投同比暴跌150.72%。资亏导致这一巨额亏损的笔投核心症结，在于本田在电动化浪潮中推行的资亏全球纯电动战略遭遇重大挫折。 公告披露，笔投2022年本田曾豪掷10万亿日元（约合5000亿元人民币），资亏计划用5年时间构建以“电动化+软件”为核心的笔投汽车全产业链。然而，资亏这笔天文数字般的笔投投资并未转化为预期回报，反而因纯电业务战略失误，资亏迫使这家百年车企吞下苦果。笔投 “纯电项目”计提679亿，战略急转弯深入剖析这182亿元的净亏损，并非本田本次损失的全貌。 本田原定的10万亿日元纯电动战略规划如下： 然而，该计划执行仅两年便紧急叫停。叫停的主要原因包括：北美电动车需求不及预期、中国纯电市场竞争激烈导致空间被挤压，以及自研纯电平台投入产出严重失衡。其中，北美电动车项目与自研纯电平台是这10万亿日元中投入最重的板块。 伴随战略失误，本田宣布将在纯电业务上最高计提2.5万亿日元（约合1080亿元人民币）的资产减值。在2025财年，本田已实际计提1.5778万亿日元（约合679亿元）的资产减值损失，直接拖累了当期业绩。 值得注意的是，本田之所以能维持182亿元的净亏损而非更大规模的亏损，得益于其他业务板块的盈利支撑。特别是摩托车板块表现强劲，实现部门利润7319亿日元；燃油车、混动业务及金融板块也提供了缓冲。但这些盈利仍无法完全抵消纯电业务布局失误带来的重创。 为及时止损，本田大规模砍掉高投入纯电项目，具体措施包括： 本田社长三部敏宏在股东大会上公开道歉，坦言此前设定的“2040年全面淘汰燃油车”目标在当前市场环境下已“不切实际”。为扭转颓势，本田宣布重新调整资源，再次“押注”混合动力业务，计划通过引入本土智能化技术和采用本地标准化零部件来降低成本。 两大外部市场接连“失守”全球纯电动战略的折戟仅是本田本次“失血”的内因，两大核心外部市场的失守则让局势雪上加霜。 1. 北美市场：关税高压挤压利润北美一直是本田汽车业务最重要的利润腹地，但持续受到美国高压关税政策的冲击。尽管美国对进口汽车加征关税的政策后续有所调整，但相较于原本2.5%的基础税率，出口成本依然大幅攀升。此外，从日本、东南亚出口至北美的整车运输及缴税成本也构成巨大压力。 本田在财报中指出，仅美国关税政策一项，就对本田营业利润造成了3469亿日元的负面影响。 2. 中国市场：销量断崖式下跌在“本田巨亏”话题中，中国市场销量的崩塌是网友关注的焦点。 数据显示，本田在华销量已从2020年162.7万辆的峰值，跌至2025年的64.53万辆，5年内整体跌幅超过60%。具体表现如下： 单月数据更为惨淡： 曾经作为“利润奶牛”的本田，在中国市场节节败退，跌幅接近腰斩。在此背景下，本田社长三部敏宏遭到退休元老集体弹劾，指责其激进且脱离市场的纯电路线，以及对中国市场的长期漠视，包括缺席国内核心车展、产品迭代反应迟缓、对华本土化放权不足等问题。 对此，本田回应称，在全球纯电动战略收缩周期中，中国市场原有的电动化承诺维持不变，将重点保留并加码纯电布局，计划2027年前在华投放10款纯电车型，并致力于2035年实现中国市场100%纯电销售。同时，广汽本田和东风本田的纯电产线也将正常运转。 日系汽车的集体“迷失”本田并非孤例，纵观整个日系车企，在这场产业变局中均陷入集体“迷失”。
深层原因分析表层诱因来自北美高压关税冲击与中国市场份额持续萎缩；但本质问题在于，日系传统车企难以适配新能源时代的全新竞争规则，其电动化转型节奏与技术路线判断出现严重偏差。 在燃油车时代，日系车企凭借成熟内燃机平台、稳定发动机技术及标准化全球供应链，在全球市场乃至中国市场实现“躺赢”。然而，步入新能源时代，这套逻辑正遭遇根本性冲击：
展望未来，随着产业迭代加速与行业竞争规则被全面改写，昔日的行业龙头——日系车企们，能否放下对固化技术的执念，及时调整策略、补齐业务短板，将成为其能否跨过转型阵痛、再次跻身产业前列的关键关口。 |