近期，王健商业地产领域迎来重大股权变动。林甩上海安垭企业管理合伙企业（有限合伙）完成股权变更，卖超苏州安益股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴出资21.98亿元，座万资人持有其99.9995%的达广权益，正式成为绝对控股方。场最

上海安垭旗下主要持有上海松江万达广场与泉州浦西万达广场两座项目。新投此次股权更迭，曝光标志着这两座万达广场正式易主，王健背后折射出大连万达集团轻资产业务控制力的林甩进一步削弱。

新资本入局：太盟主导的卖超“不良资产”布局

苏州安益并非凭空出现，而是座万资人由新达盟、广州资管、达广弘毅投资一个月前共同出资成立，场最专门进军商业地产不良资产处置领域。新投

• 新达盟：大连万达集团为引入战略投资而新设的控股平台，其背后真正的操盘手是被称为“亚洲黑石”的太盟投资集团（PAG）。
• 股权稀释：随着一批新投资人陆续接手新达盟股权，大连万达商管直接和间接持有的新达盟股权比例已降至30%以下。

万达的“断臂求生”：一年出售超80座广场

2023年以来，万达集团开启了罕见规模的资产出清行动。据多方媒体不完全统计，截至目前，万达累计出售的万达广场数量已超过80座。

尽管万达通常保留运营管理权，但资产的所有权和股权已发生实质性转移。其中，2025年5月万达一口气打包出售48座万达广场，在业内引发巨大震动。一位接近万达内部的人士形容当时的处境为：“要么卖，要么死。”

财务压力背景：
* 总负债：万达集团整体负债规模约6000亿元。
* 偿债危机：短期偿债压力极大，现金短债比一度低至0.2，意味着每1元短期债务，账面仅有0.2元现金对应。

买家画像：国资、险资与中建系接力接盘

天眼查数据显示，今年以来，大连智新盟等主体已陆续将多座万达广场收入麾下，买家结构呈现多元化特征：

1. 地方国资接盘：
2. 上海颛桥万达广场：由浙江省国资委旗下企业接手。
3. 榆林万达广场：由本地公司收购。
4. 私募股权介入：
5. 广州增城万达广场：由弘毅投资旗下公司收购。
6. 建筑央企入场：
7. 中建系成为重要买家。今年1月，常德、遂宁万达广场的股东先后变更为中建一局；2月，常州新北万达广场被中建二局接手。
8. 注：上述三家万达广场未包含在前期披露的大宗交易名单中，属于单独出让。

高息融资背后的市场定价

在资产出售的同时，万达也在通过债务展期换取生存空间。今年2月，大连万达商业管理集团成功发行3.6亿美元（约合人民币25亿元）美元债，年息高达12.75%。

这笔资金主要用于偿还2023年发行的旧债，属于典型的“以债还债”。然而，如此高的融资成本表明，市场对万达的偿债能力定价已接近“高风险区间”。

结语

十年前，“先赚一个亿”是王健林留下的经典语录；十年后，面对820亿财富缩水、超80座广场出售以及12.75%的高息负债，这位曾经的商业巨头交出了一份沉重而现实的“账单”。

来源：中国经济网微信
责任编辑：齐贺 UN656