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算力产业链遭遇集体调整。暴跌 7月2日，超热受外围科技股剧烈波动影响，牛股A股算力产业链全线下挫。集体截至下午收盘，跌停存储芯片、暴跌CPO板块整体跌幅逾5%，超热光通信板块跌超4.50%，牛股PCB板块跌近4%。集体个股方面，跌停兆易创新、暴跌东山精密、超热长电科技、牛股剑桥科技等龙头股纷纷跌停。集体 外围市场重挫，跌停韩国股市单日暴跌近8%当日，韩国股市遭遇重挫。截至收盘，韩国KOSPI指数跌幅达7.89%；存储芯片龙头SK海力士跌超12%，三星电子跌超9%。值得注意的是，南方两倍做多海力士、两倍做多三星电子等杠杆型ETF均跌超30%。 日本股市同样大幅调整，日经225指数收跌2.47%，铠侠跌13.47%，爱德万测试跌9.95%。 A股算力板块领跌，兆易创新、东山精密跌停7月2日，A股主要指数均出现显著调整。截至收盘，创业板指跌5.71%，沪指跌2.03%，深证成指跌3.85%。 - 跌幅居前板块：MLCC、存储芯片、CPO、先进封装、光通信、PCB。
- 逆势上涨板块：煤炭、纺织服装、工程机械、农业、石油。
算力产业链调整尤为剧烈：
* 东山精密：PCB龙头，日内跌停，成交额接近190亿元。
* 兆易创新：存储芯片龙头，日内跌停，成交额超320亿元，总市值缩水至约4920亿元（盘中曾缩至4876亿）。此前一日该股已下跌超5%。 兆易创新发布风险提示：估值高企，行业周期波动6月30日晚间，兆易创新发布多项风险提示，指出股价短期累计涨幅较大，存在快速回落风险： - 估值风险：公司滚动市盈率显著高于行业平均水平，存在估值过高风险。
- 行业周期风险：存储芯片行业具有显著周期性波动特征。目前产品价格处于历史高位，继续大幅上涨不可持续，供需终将再平衡。未来受宏观经济、行业周期及供需关系变化影响，产品价格可能出现大幅回落，进而对公司售价、毛利率及整体盈利能力造成负面影响。
- 利基存储市场风险：公司主营利基存储产品（主要面向消费、工业、网通、汽车等非手机/PC/服务器市场）。当前涨价主要源于主流存储大厂因AI需求转移产能，导致利基市场间接受益。然而，利基市场下游需求总量相对稳定，高价已抑制部分需求。随着产能边际增加，价格将面临相当幅度的回落。
外媒称Meta拟出售AI算力，引发市场过度解读？全球算力产业链大跌，部分归因于“Meta发力云业务以出售过剩AI算力”的消息。市场担忧此举将削弱三星电子和SK海力士的竞争优势。 多方观点分析： - 悲观视角：Union Bancaire Privee总经理Vey-Sern Ling指出，Meta考虑出售“过剩算力”，暗示其可能难以找到更好用途或存在过度建设，这将打击韩国芯片制造商股价。
- 理性视角：有分析认为市场存在过度解读。Meta出售AI算力本质是为巨额AI资本开支寻找商业化出口，而非AI投资放缓。
- 北美四大云厂商中，仅Meta尚未形成成熟的云计算业务。
- 建立云服务体系是对自身算力资源的动态调配，不代表放弃基础模型研发或资本开支进入下行周期。
- 微软、亚马逊在基础模型能力相对较弱的情况下，仍维持高速AI资本开支。
韩国市场波动加剧，杠杆ETF放大震荡韩国市场虽为今年以来全球表现最佳市场，但对SK海力士、三星电子的过度依赖使其极易受情绪波动影响。 - 杠杆效应：杠杆型ETF加剧了市场动荡，放大了双向波动。
- 资金清理：Reed Capital首席投资官Gerald Gan表示，韩国市场疲软部分源于隔夜美股不佳，且市场仍在清理AI相关股票中投机性、高杠杆的散户头寸，这些头寸此前曾是指数主要驱动力。
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